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总第40期

中国资本全球收购会走上日本经济老路吗?

由于劳动力成本低廉,中国一直作为“世界工厂”参与全球分工。而随着中国经济的高速发展,中国的角色发生转变。近年来,中国资本在全球举起收购大旗,前有沃尔沃,后由东芝生活电器、夏普株式会社,引起全球关注。不少外媒分析,这轮“中国式”购买狂潮会像日本上世纪80年代一样,导致国内经济由胜而衰么?本期丝路中国说就来给各位看官简要分析下。

全球购买,并非“人傻钱多”

美的集团近日对外宣布,已和日本东芝株式会社签署确定性协议,收购东芝的家用电器业务即东芝生活电器株式会社80.1%的股权,而东芝将保留19.9%的股权。随后,台湾鸿海精密集团旗下的富士康科技集团与夏普株式会社共同宣布开展战略结盟。这些大企业的纷纷出动无比鲜明地宣示着:中国企业已经开启了前所未有的收购狂潮,远比之前主要集中在锁定全球大宗商品和原材料供应的任何收购举措都更加雄心勃勃。

中国企业的出海并购从当初的“钱多人傻”逐渐成长为今天的人才资本兼具。中国也正在经历全球化的并购时代,随着中国经济实力的不断增强,未来会有更多的企业和品牌将通过“并购”方式走出国门,走向世界,通过收购获得新的能力、技术和智力资本,成为真正具有国际竞争力的跨国企业。

足球?中国资本同样关注

中国的资本输出,除了产业方面,足球也走向了海外收购道路。从2014年开始已经如火如荼,曾经在中国运作过意大利超级杯的合力万盛收购了荷兰劲旅海牙队,大连万达则随后收购了西甲冠军马德里竞技20%的股份,除了这些欧洲顶级球队外,一家上海财团收购了意丙球队帕维亚,澳超球队阿德莱德也落在中国老板的手里……

不可否认,资本在足球上的疯狂确实带来了联赛质量的提升,这对国民来说都是值得欣慰的。但引起人注意的是,无论是万达抑或其它财团,都有着超强的融资能力,也只有借助了资本的杠杆,才能完成这一系列的大动作。可以预见,在政策的东风中,未来足球产业将加速实现资产证券化,借助资本市场,足球产业或将打开一个前所未有的空间。

中国资本能重蹈日本80年代的覆辙吗?

一系列“并购盛宴”都彰显中国资本输出的野心。从产业到足球,未来中国的资本输出道路还会走得更远。当然,这势必会引起全世界范围的关注,西方媒体已经开始将目前的中国和80年代的日本进行对比。他们担心中国企业在海外的并购,似乎正在上演着上世纪八九十年代日本在美国等市场的风光。中国资本输出真的会重蹈80年代日本的覆辙吗?

日本80年代曾驰骋全球,却先盛后衰。那时,日本企业在美国大肆收购“炫耀性资产”——从纽约的洛克菲勒中心到洛杉矶贝尔艾尔酒店。为了收购贝尔艾尔酒店,日本买家为每间客房支付的价格相当于2016年的230万美元。但此后,买下洛克菲勒中心和贝尔艾尔酒店没几年,日本买家就被迫将它们亏本出售。而后有人认为日本80年代经济衰落的原因是因为日本在20世纪90年代初的低水平利率降低了资本成本,从而使得市盈率大幅上扬。其次,在《广场协议》签订之后日元的升值也是推动市盈率扩张的主要动力。数据显示,在1992-1995 年间,日元升值了30%左右。这些导致日本80年代经济衰退的原因显然与中国目前国情不同。

中国央行在2007年两次将存贷款利率上调27个基点,这是央行努力使国内金融环境回归正常水平的措施之一。针对日本第二个原因,有报告指出,虽然人民币兑美元汇率的进一步升值或多或少地成为了市场的共识,但是该报告仍然认为中国可能会让人民币以渐进的方式升值,以维持实体经济的稳定性。所以不必担心中国资本输出道路会步入日本的后尘。

再进一步说,中国众多成功的收购案,除了源于众多经济举措,更有国家政策的大力支持。所以更加不用担心,未来中国的资本输出会健康发展。

中国资本:梦回“一带一路”

习近平总书记在2013年9月和10月分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想,强调相关各国要打造互利共赢的“利益共同体”和共同发展繁荣的“命运共同体”。因此“一带一路”作为资本输出的载体,和沿线各国经济紧密联系、相互合作。

我国高铁技术逐渐得到世界各国的认可,先后与泰国、土耳其、缅甸、老挝等28个国家进行合作,累计里程达到5000公里,总投资也达到了近万亿元,这些合作的国家大部分也在“一带一路”上,这样不仅带动了国内的经济发展,盘活了一大批企业,也为“一带一路”战略提供了坚实的基建保障。

所以从全球范围看,中国通过资本输出推动亚洲基础设施投资和建设,不仅能增加中国和亚洲各国的贸易和投资在全球的份额,改善沿线国基础设施落后的面貌。同时,“一带一路”也将为我国进一步的资本输出和商品输出带来强劲动力,让我国的资本输出长上翅膀,迅速、健康地发展。

资本输出助中国重构全球价值链

“一带一路”战略的落地与实施,中国“资本输出”时代迈向了更高的台阶。目前,中国已成为资本净输出国。这既是中国经济继续融入全球的需要,也是中国巨额的资本寻找全球机会,保值增值的需要。从以往的国际经验就可看出,一国经济的影响力最重要的不是向全球输出多少产品,而是向全球输出多少资本,并通过这些资本深刻影响全球的经济规则和贸易格局。依靠外来资本集聚来支撑工业化进程的格局是不能持久的,中国必须通过“走出去”拓展全球资源布局,重构中国全球价值链。

出品:中国网丝路中国  责编:束凯华  美编:张涵